ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ МЕЖДУ ОБЩЕСТВЕНИТЕ НАГЛАСИ И БОРСОВАТА ДИНАМИКА НА СТРАНИТЕ ОТ ЮГОИЗТОЧНА ЕВРОПА
Резюме
Анализирана е връзката между динамиката на капиталовите пазари на България, Хърватия, Гърция, Словения, Турция, Румъния и Македония и обществените нагласи, изразени чрез индикаторите за инфлационни очаквания, потребителско и бизнес-доверие за периода 2005-2015 г. Получените резултати от теста за причинност по Грейнджър поставят акцент върху взаимодействието между бизнес-доверието и капиталовите пазари, като посоката му зависи от степента на развитие на пазара. При по-развитите пазари на Турция, Гърция и Хърватия зависимостта е в унисон с допусканията на хипотезата на ефективните пазари (ХЕП) и е по линията на влияние „бизнес-доверие – капиталов пазар". Обратната зависимост се наблюдава при по-слаборазвитите пазари на България, Македония, Румъния и Словения. Освен като израз на неефективност според ХЕП и теорията на реалните бизнес-цикли това би могло да се разглежда и като предпостав- ка за усилване на негативните пазарни трендове и внасяне на нестабилност на пазара в условията на криза.
Ключови думи
JEL класификация
Литература (библиография)
Bremmer, D.(2008) Consumer Confidence and Stock Prices. 72 Annual Meeting of the Midwest Economics Association.
Dickey, D., W. Fuller (1981). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. – Econometrica, 49, p. 1057-1072.
Fisher, K., М. Statman (2002). Consumer Confidence and Stock Returns. Santa Clara University Working Paper, http://lsb.scu.edu/finance/faculty/Statman/ articles/Consumer%20confidence%20Oct%202002.pdf
Fischer, S. (1977). Long-Term Contracts, Rational Expectations, and the Optimal Money Supply Rule. – Journal of Political Economy
Ganchev, G., V. Tsenkov, E. Stavrova (2014). Exploring the relationship between credit and nominal GDP. – In: Money, Regulation & Growth: Financing New Growth in Europe. Vienna, p. 17-39.
Görmüş, Ş., S. Güneş (2010). Consumer confidence, stock prices and exchange rates: the case of Turkey – Applied Econometrics and International Development, Vol. 10-2, p. 103-114.
Granger, C. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-spectral Methods. – Econometrica, 37(3), p.424-438, http://tyigit.bilkent. edu.tr/metrics2/read/Investigating%20%20Causal%20Relations%20by%20Econom etric%20Models%20and%20Cross-Spectral%20Methods.pdf
Isik, Т., I. Sahin, and I. Aydinkaya (2016). Consumer confidence index, the relationship between growth and inflation: a case of Turkey. – International Journal of Economics, Commerce and Management, IV, 4, p. 295-306.
Jansen, W., N. Nahuis (2002). The Stock Market and Consumer Confidence: European Evidence. Monetary and Economic Policy Department, De Nederlandsche Bank, http://www.d-nb.nl/monetair_beleid/pdf/serie2002-11.pdf
Lovell, M., P. Tien (1999). Economic Discomfort and Consumer Sentiment. Wesleyan University Working Paper, http://mlovell.web.wesleyan.edu/consent7b- 99.pdf
Otoo, M. (1999). Consumer Sentiment and the Stock Market, Board of Governors of the Federal Reserve System, http://www.federalreserve.gov/pubs/ feds/1999/199960/199960pap.pdf
E-Views Help System (2016). Quantitative Micro Software, http://www.eviews.com